A股市场年末风格切换：大小盘、成长价值之争

摘要： 12月17日A股市场震荡调整，上证指数下跌0.73%，深证成指下跌0.35%，创业板指小幅下跌0.02%。值得关注的是，当日微盘股指数大幅下跌5.7%，而沪深300、上证50等大盘...

12月17日A股市场震荡调整，上证指数下跌0.73%，深证成指下跌0.35%，创业板指小幅下跌0.02%。值得关注的是，当日微盘股指数大幅下跌5.7%，而沪深300、上证50等大盘指数表现相对强劲，市场风格切换引发热议。

华金证券分析认为，年末出现大小盘风格切换并不常见，2010年以来仅出现过三次。影响风格切换的主要因素包括政策和外部事件、流动性以及盈利能力。政策和外部事件是核心因素，负面事件可能导致风格从小盘切换到大盘；流动性宽松有利于小盘股，反之则利好大盘股；盈利能力也对风格切换有一定影响。华金证券认为，若年末出现大小盘风格切换，核心驱动因素将是政策和流动性。

此外，华金证券指出，年末成长与价值风格切换相对常见。国信证券则从日历效应角度分析，认为12月小盘股可能面临一定压力，历史上12月大盘指数表现通常优于中小盘指数。

中泰证券认为，年底市场的主要矛盾在于活跃资金的阶段性获利了结与市场对新一年长线资金入市的预期之间的博弈，这可能导致市场出现“高低切换”，即中小市值题材股阶段性调整，而国央企高股息股票可能重新成为市场主线。

展望2025年，长城基金预测成长风格仍相对占优，但全年风格可能更加均衡，流动性将是决定市场风格的关键因素。流动性宽松通常利好成长股，反之则利好价值股。