特朗普经济政策下的美联储：谨慎的降息之路

摘要： 美联储在100个基点的降息后，未来的货币政策走向取决于美国经济进一步疲软的证据以及通胀压力的缓解。特朗普连任后的低税收、宽松监管政策预计将刺激经济增长，但其移民控制和贸易关税政策可...

美联储在100个基点的降息后，未来的货币政策走向取决于美国经济进一步疲软的证据以及通胀压力的缓解。特朗普连任后的低税收、宽松监管政策预计将刺激经济增长，但其移民控制和贸易关税政策可能推高物价，增加通胀压力。因此，市场预期美联储降息将较为谨慎缓慢。

尽管12月FOMC会议降息25个基点，但美联储主席鲍威尔暗示2025年降息幅度可能仅为50个基点左右。美国经济的良好表现和顽固的通胀，使得美联储无需像之前预期的那样迅速降息。然而，特朗普的经济政策的不确定性，使得部分美联储官员建议提前将其纳入经济预测。

特朗普政府的低税收和宽松监管政策旨在促进经济增长，但贸易保护主义和移民控制政策可能导致通胀上升。荷兰国际集团认为，1月29日的货币政策会议上，美联储将维持现行政策不变。虽然美国就业市场降温，工资压力缓解，但国债收益率上升和美元强势抵消了降息的影响。

荷兰国际集团预计美联储2025年将三次降息。美国财政赤字仍然高企，这将成为经济增长的阻力，并可能抑制通胀。因此，美联储可能需要在2025年下半年更大幅度地降息。

总而言之，特朗普政府的经济政策对美国经济和通胀的影响仍存在不确定性。通胀的持续高企和紧张的劳动力市场，将使美联储在进一步降息上保持谨慎态度。美元的强势也可能影响市场预期。市场预计美联储将在2025年逐步降息，但不会立即进行大幅度调整。